信息来源：海通证券 日期：2011-01-19 作者：[  龙华, 舒灏  ]
        投资建议:公司主要从事凹版印刷机及其成套设备的研发、生产及销售,是一家在国内处于领先地位的凹版印刷机及其成套设备供应商。长期以来受生产技术及配套设施影响,进口设备几乎垄断了我国高档印刷机械设备市场,近年来随着国内厂商技术引进和自主创新,我国凹版印刷机生产技术与进口设备之间差距正在迅速缩小,国产设备相比国外设备又具备明显价格优势,在进口替代的同时,出口也呈上升趋势。公司产品定位高端,在国内市场占有率处于领先水平。
        我们预计公司2010年到2012年EPS为0.58元、0.74元、0.99元。综合考虑公司未来成长空间及最近创业板新股的发行情况,我们认为松德股份相对2011年的合理动态市盈率为35倍,即合理股价为25.90元,考虑到创业板一级市场的市盈率情况,我们认为相对2011年28-32倍动态市盈率是较为合理的估值区间,建议询价区间为20.72元-23.68元。
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