A股反弹之路或从2610开始

　　2011年时间过半，上半年以及6月份经济数据出炉，在此关键节点，就三季度投资策略如何选择、2610点是否会成为全年低点、反弹能否持续等热门话题，多家基金公司发表了各自的观点。

　　大摩华鑫：

　　市场有望在三季度筑底

　　摩根士丹利华鑫基金在其近日发布的策略报告中指出，市场有望在三季度构筑底部。

　　报告认为，目前的通胀主要是由食品价格上涨推升的结构性通胀。下半年通胀将有所回落，但回落幅度仍需观察。三季度市场将不断预期通胀缓和，并构筑底部。

　　着眼于三季度，摩根士丹利华鑫将优化持仓结构，参与行业轮动，逐步自下而上布局。其相对看好的行业包括：食品饮料、商贸零售、消费行业、保险行业、证券行业以及汽车等耐用消费品行业。

　　银河基金：

　　调控力度有望趋于温和

　　银河基金表示，6月份CPI环比涨势加速，翘尾因素和新涨价因素是主要原因，下半年CPI同比涨幅稳中回落将是大概率事件。

　　关于PPI同比增幅7.1%，银河基金指出，翘尾因素是主要原因，新涨价因素贡献率则在逐步下滑。值得注意的是，6月份PPI环比零增长，显示了国内工业需求在下滑，有利于PPI稳步回落。

　　银河基金认为，本次加息打破了政策放松的预期。考虑到下半年通胀见顶回落的共识，短期内我国货币政策进入观察期的概率较大，调控力度也有望趋于温和，建议积极对待近期的市场。

　　海富通基金：

　　重点关注中大盘个股

　　海富通基金近期发布的双月投资策略报告认为，通胀背景下，下半年货币政策不会转向，人民币升值将继续，不排除信贷管制小幅放松。信贷利率已经接近2007年底和2008年初高点，民间利率大幅攀升，从而预期年内加息手段不会再轻易使用。

　　对于A股市场，海富通基金认为，未来两个月A股市场仍将处于政策推动的行情，出现明显大趋势可能性不大。板块方面维持对中大盘股的关注，同时在小盘股中自下而上优选个股。行业投资上则建议关注低估值、环比预期好转、含政府投资预期的行业。

　　信达澳银：

　　经济软着陆 反弹可持续

　　对于上半年宏观经济数据，信达澳银认为基本符合对经济“软着陆”的判断。

　　目前加息靴子已落地，市场气氛愈加活跃，新股表现火爆，预计市场反弹可持续，建议关注中报行情和水利等主题性投资。行业配置方面，仍建议关注政府投资相关的板块，如保障房投资受益的房地产、建筑建材和水利板块，以及TMT和汽车。

　　融通基金：

　　7月货币流动性或仍偏紧

　　融通基金表示，央行发布的上半年经济数据显示，6月短期贷款及票据融资增加4135亿元，同比多增2813亿元；而中长期贷款增加2125亿元，同比少增2646亿元。

　　从供给角度看，如果按照新增贷款的季度投放节奏，前6月新增信贷占全年计划投放信贷(7万亿元至7.5万亿元)的60%左右。而7月份新增信贷往往低于6月份，因此在需求持续旺盛，而供给可能下滑的情况下，7月份货币流动性或较6月份偏紧。

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